星期三, 九月 19, 2018

財經新聞

貿易戰有贏家 東南亞國家趁勢而起

彭博新聞報導,東南亞國家成為美中貿易戰的贏家,隨著美中貿易爭端不斷惡化,企業重新考慮兩地營運業務,東南亞國家正獲益於激增的新訂單和生產線遷移行動,取代中國成為低成本的製造中心;美國商會調查顯示,美中貿易緊張情勢升溫,三分之一(一四三家以上)在中國經商的美企已遷出或考慮遷出生產線,首選是東南亞。 香港貿易發展局研究總監關家明週二就把東南亞稱為「經濟發電廠」,港企可當作貿易戰緊張局勢中的避風港。東協(ASEAN)十國具有蓋新廠房的天然磁吸作用,五大優點包括低生產成本、既有慣用製造工廠、堅實經濟成長率(五大經濟體平均成長率約五.三%)、經商便利度排名持續改善、地理上接近中國。 為美國連鎖超市沃爾瑪(Walmart)暢貨中心製造家具的越南Phu Tai公司副總幹事Nguyen Sy Hoe表示,預期今、明兩年出口可成長三十%,將投資約一千萬美元在越南平定省生產基地擴建兩個工廠,並在同奈省其他兩個工廠升級生產線,「美中貿易戰加劇,許多美國進口商正轉向越南採購,我們認為這是提高對美出口的絕佳機會,也正從美國市場拿到更多訂單」。 馬來西亞也出現類似情況,馬國財政部長林冠英表示,「我們接獲太多詢問,以至於如何擴大產能,成為當前最大問題」,這些詢問來自美國和中國的電子、鋼鐵生產、自動化等業者。 馬來西亞還可受惠於轉運。馬國億萬富豪郭鶴年旗下嘉里物流(Kerry Logistics)董事會主席楊榮文近日告訴彭博電視,訂單數字正在上升,由於企業從中國分散物流中心,轉至香港、台灣和部分東南亞國家,企業「正在思考接下來廠房將不太可能放在中國」。 泰國工業部產業經濟辦公室主任Nattapol Rangsitpol表示,企業雖不願過早行動,但已有一些對泰國做為潛在工廠基地的勘查活動。馬來亞銀行(Malayan Banking)分析,泰國電子產品、汽車、海鮮、橡膠和旅遊都成為中國產品吸引力降低的替代選擇。自由時報0919

華爾街平均年薪42萬美元 創金融海嘯後新高

2008金融危機已屆10年,而華爾街證券業2017年的收入,就佔了紐約州18%的稅收,2018上半年的利潤則同比增長11%,平均年薪更創下金融海嘯後新高。據紐約州主計長丁納波利(Thomas DiNapoli)的數據,2017年華爾街的平均工資增長13%,達到42萬美元,達2008年以來最高水平,而紐約州2018年上半年的證券業稅前利潤,總額達137億美元,比去年增長11%。 丁納波利對此表示,自2009年經濟衰退結束以來,「華爾街每年都獲利,去年的薪資也達到了金融危機以來的最高點。2018年延續去年利潤大幅增長的勢頭,證券業接著將進入下一個順利的一年」。 丁納波利稱,證券業是「紐約市和紐約州的主要收入來源,也是該市經濟的重要組成部分。在雷曼兄弟倒閉10年後,很明顯華爾街不需要回到以冒險享受利潤增長的日子」。 證券業擁有紐約市所有行業中最高的平均工資,2017年佔全私營部門工資的21%,但就業人數的比例不到5%,紐約現約有120家證券公司,數量比金融危機前的200多家下降不少。 另外,紐約州的證券業工作崗位比美國其他州都多,2017年數量約為19.7萬,是加州的2倍多,且接近德州的3倍。自由時報0919

可口可樂搶攻大麻飲料市場

鑑於大麻主要成分「大麻二酚」(CBD)有確定療效且不屬管制物質,全球最大跨國無酒精飲料生產銷售商「可口可樂公司」,十七日傳出正鋪路進軍眾多飲品商搶攻的大麻飲料市場。與加拿大醫用大麻產品生產銷售商「奧羅拉大麻公司」洽談中的合作案若正式上路,平日受發炎、疼痛、抽筋等生理問題所苦的消費者可望受惠。 加拿大媒體「BNN彭博」指出,英國跨國酒精飲料公司「帝亞吉歐(Diageo)」也正和加拿大至少三家大麻生產商接洽。荷蘭釀酒公司「海尼根」旗下手工精釀啤酒「Lagunitas」,也傳出準備推出新品牌,特製不含酒精的大麻飲料,但摻入成分為大麻中的主要精神活性物質「四氫大麻酚(THC)」。 可口可樂公司強調,「目前尚未做出決定」,對於前述合作案不予置評。 加拿大為全球第二個對大麻完全不設限的國家,繼醫療用大麻於二○○一年解禁,娛樂用大麻下月十七日起也將全面合法化。來自美國的全球第二大啤酒廠「摩紳庫爾斯」,上月初宣布與加國大麻生產商「Hydropothecary Corporation」合作,準備推出無酒精大麻飲料,攻佔下月十七日大麻全面合法化後的加國市場。 THC和CBD為大麻兩大主要成分,因具有精神活性的THC而被視為毒品,但CBD沒有令人亢奮、成癮的精神作用,多種醫療用途更獲臨床證實。許多大麻提倡者宣稱,CBD可緩解關節炎與糖尿病症狀,CBD油更據說有助睡眠、提振食慾、減少緊張、憂鬱與焦慮,成為美國洛杉磯最新健康時尚,廣受雞尾酒與高價果汁歡迎。自由時報0918

貿易戰升溫 蘋果「緩刑」但威脅逼近

美國總統川普對中國施加的最新一輪關稅,大體上沒有波及蘋果公司(Apple)和其他消費電子產品製造商,但是隨著美中貿易戰升溫,他們面臨的威脅日益加大。 川普昨天宣布對價值2000億美元的中國輸美商品加徵關稅,但豁免Apple Watch等智慧手錶和採用藍芽無線通訊技術的消費電子產品,蘋果和Fitbit等公司無異獲得緩刑。 但是川普警告,如果中國針對美國農民或工業採取報復措施,「我們將立即尋求第3階段,也就是針對額外約2670億美元的進口商品加徵關稅」。這意味蘋果等公司的緩刑時間也許不會太長。 市場研究公司Moor Insights & Strategy的穆黑德(Patrick Moorhead)表示:「消費電子產品製造商獲得短期緩刑,但我們正目睹一場棋賽,不知道誰會先認輸。」 「兩國都會受到重傷。」 穆黑德指出,蘋果將會受到特別大的影響,因為蘋果的產品大多在中國製造,中國也是蘋果產品很大的市場。 他表示:「蘋果的大部分營收和獲利是由iPhone驅動,而iPhone幾乎是全在中國製造。」 中國官方今天宣布,將對價值600億美元的美國商品加徵10%或5%的關稅,並自當地時間9月24日中午12時01分起生效。0918

中國反擊 對美國600億美元商品加徵關稅

隨著美國今喊出將對中國2000億美元商品關稅,中國稍早也宣布將在24日對美國600億元美元商品加徵5%至10%關稅作為回擊。根據中國國務院關稅稅則委員會今晚公布的《國務院關稅稅則委員會關於對原產於美國的部分進口商品(第二批)加徵關稅的公告》,將自2018年9月24日12時01分起,對3571項及1636項商品分別加徵10%和5%關稅。 中國國務院關稅稅則委員會表示,美方一意孤行,導致中美貿易摩擦不斷升級,為捍衛自由貿易和多邊體制,捍衛自身合法權益,中方不得不對已公布的約600億美元清單商品加徵關稅。 中國方面也表示,國務院也強調,如果美方執意進一步提高加徵關稅稅率,中方將給予相應回應,有關事項另行公布。 中國方面也重申,實施關稅措施是為了遏制貿易摩擦升級,是對美方單邊主義、貿易保護主義的被迫回應,希望美方停止貿易模拆,中美雙方透過平等、誠信、務實的對話,相互尊重。 面對美國今宣布對中國實施最新1輪關稅,中國商務部發言人今天也發表談話表示,美方不願國際國內絕大多數意見反對,進而採取其他關稅升級措施,「對此我們深表遺憾」,為了維護自身正當權益和全球自由貿易秩序,中方將不得不同步進行反制。自由時報0918

雪上加霜 黑龍江大豆霜害減產2.75億公斤

中國大陸高度仰賴進口大豆,中美貿易戰後,進口美國大豆數量驟減。中國大豆主產區9月初再傳出霜凍災害,預計損失2.75億公斤產量,對大豆需求缺口無疑是雪上加霜。 中國國家農業農村部表示,9月9日夜間至10日凌晨,北方地區出現大範圍降溫天氣,特別是黑龍江西北部地區出現低溫霜凍天氣,對該區域大豆生長造成一定影響。 監測結果顯示,黑龍江省大豆低溫霜凍面積約為1478.5萬畝,約占全省種植面積的29.9%。產量損失預計為2.75億公斤,約占全省總產量的4.45%。 中國大豆高度仰賴進口,2017年中國大豆消費量超過1億1000萬噸,而進口量高達9554萬噸,占比約87%。 美國是中國進口大豆重要來源地之一,中美貿易戰開打後,黑龍江與吉林省政府4月曾向全省農民下達任務,要求擴大大豆種植面積。政府還大幅提高大豆種植補貼,每畝補貼標準高於粟米人民幣100元以上。 當時澎湃新聞報導引述相關人士表示,國家確定黑龍江省是承擔擴大大豆種植任務的省份之一。中央社0918

美加碼關稅 專家:真槍實彈貿易戰

美國宣布對2000億美元中國貨品加徵關稅,彭博經濟學家歐樂鷹今天形容,美中將從用橡膠子彈的小衝突,演變成真槍實彈的貿易戰,影響遍及全球,台灣也無法倖免。 美中對彼此500億美元貨品加徵25%關稅後,白宮宣布對高達2000億美元的中國貨品加徵關稅,稅率約10%。中國先前揚言,將對600億美元美國貨品加徵關稅,並以其他措施反制。 彭博經濟研究(Bloomberg Economics)首席經濟學家歐樂鷹(Tom Orlik)在一場全球經濟預測簡報會形容,美中對彼此500億美元貨品加徵關稅,與全球貿易相比,規模沒那麼大,可視為「貿易小衝突」。 但他警告,美國宣布另對2000億美元中國貨品加徵關稅,中國肯定會還以顏色,「屆時雙方不是用橡膠子彈,而將用真槍實彈打貿易戰」。 彭博估計,美國對2500億美元中國貨品加徵關稅,將使中國明年經濟成長折損0.5個百分點。歐樂鷹認為,對北京而言,這不算災難,但在中國政府降低用借來的錢去投資的比例(去槓桿)並應付經濟成長趨緩的同時,美中貿易戰加劇絕非好消息,難以抽離中國經濟的部分美商也將受衝擊。 華府以關稅逼北京上貿易談判桌之際,傳聞部分中方官員提議升級貿易戰,對中國銷往美國製造業供應鏈的關鍵材料、設備和其他零件設限,在中國組裝的iPhone也可能面臨相關限制。 歐樂鷹表示,貿易與供應鏈息息相關,以智慧型手機為例,不少廠商將台灣、日本與南韓零件引進中國組裝,再外銷到其他國家。貿易戰影響若外溢,破壞全球生產鏈,包括消費者在內的相關各方都將成為輸家。 至於美國經濟,歐樂鷹預期,第2季國內生產毛額(GDP)折合年率成長4.1%後,下半年可能趨緩,全年經濟預計成長2.7%至2.9%,仍是極佳表現。但他認為,美國以減稅刺激短期經濟成長,不利於長期永續發展。 相對而言,中國企業與地方政府債台高築,北京設法減緩信貸成長,導致今年1至8月固定資產投資成長創近20年來新低。歐樂鷹認為,中國去槓桿帶來陣痛,卻有助於經濟長遠發展,是有遠見的政策。0917

美24日起對中國2000億美元商品徵10%關稅 年底增到25%

美國總統川普今天表示,將針對約2000億美元的中國商品加徵10%關稅,但蘋果(Apple)、Fitbit等廠商的智慧手錶和其他諸如腳踏車安全帽和寶寶安全座椅等消費品將獲赦免。 川普在最新一輪關稅聲明中警告,如果中國針對美國農民或工業採取報復措施,「我們將立即尋求第3階段,也就是針對額外約2670億美元的進口商品加徵關稅」。 美國高階官員表示,將於24日起針對清單項目徵收關稅,稅率會在2018年底增加到25%,讓美國廠商有時間調整供應鏈到其他國家。 美國與中國的貿易戰加劇,美國總統川普今天宣布,24日起對價值2000億美元的中國商品課稅10%,預計將會在年底調高至20%。 綜合媒體報導,川普透過白宮的聲明指出,經過7天的公告、聽證會和輿論評估,他指示美國貿易代表處(USTR)繼續對中國進口約2000億美元商品的關稅徵收額外關稅10%,預計在9月24日生效,並在明年1月1日調升至25%。川普說,如果中國對美國的農業或其他行業採取報復行動,美國將立即啟動第三階段的制裁行動,即對約2670億美元的中國商品額外徵收關稅。 川普表示,經過美國貿易代表處長期的深入研究得出的結論,中國對許多與美國技術和知識產權相關的不公平政策和做法,像是迫使美國企業向中國企業轉移技術,這些做法顯然對美國經濟的長期健康和繁榮構成嚴重威脅。 川普認為,作為美國總統有責任保護美國勞工、農民、企業和國家的利益,當這些利益受到攻擊時,美國政府不會袖手旁觀。川普說,「我再次敦促中國領導人習近平立即採取行動,結束他們國家不公平的貿易行為。」 0917

日經︰西方圍堵 斷中國主導5G野心

根據「日經新聞」報導,中國想主導全球5G市場的野心,已在西方國家踢到鐵板,將有更多國家可能跟進美國及澳洲,拒用中國兩大通訊設備製造商華為和中興通訊的通訊設備。繼美國之後,澳洲政府於八月二十三日以國家安全為由,禁止華為及中興參與5G網路建設。英國國家網絡安全中心(NCSC)官員今年四月也警告行動通訊業者,英國電信網絡已使用了大量的華為設備,在這種情況下,再使用另一家中國供應商(指中興通訊)的設備和服務,將使英國現有防護措施失靈。 5G技術的資訊傳輸速度比目前的4G快一百倍,讓智慧手機用戶能以更快的速度下載影音;5G最重要運用也許是在自駕車、物聯網和其他需要超高速通訊的新科技,這使得全球行動通訊業者紛紛砸大錢投入5G市場,預計明年下半年,5G網路將可商用化。 就在各國開始試驗5G網路之際,澳洲政府禁止中國通訊設備製造商參與5G網路建設,凸顯該國對中國可能危及網路安全的疑慮;華為目前控制澳洲過半的4G設備市場。 日本「產經新聞」曾引述不具名消息人士透露,在美國和澳洲之後,日本政府開始擬定具體對策,包括在政府機關採購電訊設備的審查中,設立與資訊安全有關的嚴格標準,不符資格者將不得參與投標,華為及中興通訊恐怕會在被禁之列。 此外,俄羅斯「生意人報」指出,俄羅斯電子設備生產商和產業協會已向政府提議,要求對包括華為和中興通訊在內的外國電信設備供應商,進行強制登記,並禁止中間商進口設備。 面對越來越多國家對華為和中興通訊祭出封殺令,中共官媒「環球時報」八月底一篇文章曾報導:「澳洲政府的禁令未必會在西方國家造成骨牌效應。」但這篇文章反而凸顯北京當局對這個可能結果的憂慮。自由時報0917

明年新iPhone恐再漲價20%

蘋果剛發表3款新機iPhone XS Max/XS/XR,每款價格都高於市場預期,分析師發布報告指出,未來蘋果iPhone新機的價格將年年調高,2019年預計將再漲價20%。由於iPhone XS Max/XS的價格太貴,美國多家通訊業者推出「買1送1」活動,買第2支新機可折扣700美元。 報告指出,2018年iPhone售價介於449~1449美元之間,平均售價為765美元,2017年售價介於349~1149美元之間,平均售價為636美元,上漲了20%。蘋果剛推出的3款iPhone新機平均價格,高於2018年平均售價765美元,換句話說,2019年iPhone銷售價格可能更高,預計和2018年一樣再漲20%。 報告進一步預估2019年iPhone銷售量,價格較低的iPhone XR將占總銷售量的38%,價格較高的iPhone XS Max/XS,分別占總銷售量的12%和9%。報告也預估,2019年蘋果將銷售2.25億支iPhone,優於市場預估的2.19億支。 此外,由於在美國已開放預訂的iPhone XS Max/XS價格太高,通訊業者紛紛推出「買1送1」活動,買第2支新機可折扣700美元,但要搭配優惠套餐。 可折扣700美元 須搭配套餐 例如用戶在AT&T Next上購買2支新機,獲得700美元折扣後,須選擇至少月繳65美元資費的套餐。用戶還須新申請一組門號,以在未來30個月內分期獲得這700美元優惠。自由時報0917

中國揚言斷料 恐自傷更重

針對美國即將啟動新一波兩千億美元中國商品課徵關稅,傳出中國擬祭出「禁售令」,限制中國材料、設備等供應鏈的重要組成部分出售至美國。學者分析,這是「很特別」的想法,以蘋果的iPhone為例,關鍵零組件不是台廠、就是由日廠或韓廠供應,中國只是取代性最高的組裝,恐怕自傷得更重;長期來看,台灣可能因此受惠,成為美國的「移轉據點」。 台經院景氣預測中心主任孫明德認為,這想法很「特別」;他指出,一般「禁售令」都是用在稀土、石油等稀有物品上,但iPhone是美商蘋果下單生產,關鍵零組件則由大立光、台積電等台廠生產,中國負責的反而是取代性最高的組裝工作。 若中國真祭出禁售令,孫明德認為,「可能會對蘋果供應鏈造成短期陣痛」,但長期而言,蘋果只要將組裝廠轉移至台灣、美國等地,就能解決相關問題,但中國恐得面臨大量失業的嚴酷挑戰;屆時台灣可能因此受惠,成為美國出口的「移轉據點」。 台受惠成移轉據點 需解五缺 不過,孫明德強調,若未來蘋果將相關組裝工作移往台灣,既有的「五缺」問題將是台灣面臨的最大考驗,「這也是台灣產業一直以來面對的問題」。 此外,川普政府這次傳將稅率從二十五%降至十%。孫明德指出,這是為了降低關稅對美國國內消費者的衝擊;這一波兩千億美元商品多屬於民生用品,目前中國紡織品出口約占全球三十五%,辦公、通訊用品市占率也超過三十%,若加徵二十五%關稅,將推高美國物價指數,屆時將迫使聯準會加快升息腳步。 台綜院院長吳再益則認為,美中貿易戰將加速各大企業全球布局腳步,若打持久戰,除了兩敗俱傷,台灣也將受到衝擊;他解釋,目前台灣GDP(國內生產毛額)成長大多仰賴國際貿易,若貿易戰持續升溫並擴大範圍,也會對台灣造成衝擊。自由時報0917

貿易戰風險 中國遠高於美國

在美國總統川普準備啟動對中國新一波兩千億美元產品課稅,且美中也將展開新一輪談判之際,歐洲第二大基金業者、英國標準人壽安本集團共同執行長吉伯特(Martin Gilbert)接受CNBC訪問指出,在這場貿易戰中,中國承受的風險將遠高於美國。吉伯特分析,川普善於在談判過程中做出妥協及討價還價,但中國談判彈性低,不管新一輪談判結果為何,貿易戰將給中國帶來更大的風險。 吉伯特指出,川普的談判藝術源自於他在《交易的藝術》一書中的哲學,亦即「當你想要十億美元時,談判時要開價五十億美元」;他研判,「川普總是將目標設定得比要求還低」,期待美中雙方最終能妥協,但贏家應該是川普。 此外,南韓主權財富基金「韓國投資公司」(KIC)執行長崔熙男(Heenam Choi)表示,下一輪金融危機可能因新興市場的經濟困境,以及美中持續進行貿易戰而引爆。 崔熙男分析,雖然全球經濟持續成長,但美國聯準會及其他央行開始緊縮貨幣政策,部分新興市場可能突然出現流動性吃緊的情況,傷害消費和投資,最終衝擊全球經濟成長;美中貿易戰也是另一個影響全球非經濟因素,且更不容易解決。 他表示,若美中貿易衝突升高,中國出口遭到美國關稅重創,南韓出口終究也會遭殃,因中國是南韓最大的貿易夥伴。自由時報0917

美新關稅倒數 中擬祭禁售令反制

川普政府即將啟動新一波關稅戰,對中國輸美兩千億美元產品提高關稅;華爾街日報報導,中國可能有兩種報復手段,一種是副總理劉鶴將拒絕出席新一輪貿易談判,「有限度」的抗議;另就是禁售中國材料及設備給美商,「擴大」報復力道。若真走到此一地步,恐殃及蘋果iPhone等美國商品生產。 美中新一輪談判也可能喊卡 華爾街日報分析,川普政府目前對中國採取雙軌策略,一方面宣稱兩千億美元關稅已箭在弦上,預計將於十七、十八日啟動;另一方面也向中國表示,願意舉行新一輪貿易協商,由美國財政部長努勤及中國國務院副總理劉鶴代表磋商;川普政府的雙軌策略有可能是軟硬兼施,也有可能是團隊內部存在分歧。 消息人士指出,若要川普在外交手段與關稅措施中二擇一,川普會選擇採取關稅手段,顯示他傾向對中國展示強硬姿態,表現出已在美中貿易戰佔上風。 報導指出,面對美國的節節進逼,中國沒有退縮跡象,據傳還備妥報復措施。有中國官員提議乾脆升級貿易戰,向美國祭出禁售令,限制中國材料和設備等重要供應鏈出售貨品給美國製造商;如此一來,在中國組裝iPhone的蘋果公司將受到嚴重衝擊,藉此施壓美企遊說川普政府取消關稅戰。 事實上,中國前財政部長樓繼偉已對外放話,除了已實施的報復性關稅外,中國還可能採取出口限制,對美國做出正面回擊。 另路透報導,美國政府正極力維持平衡,一方面支持川普總統施壓中國意願,另一方面也擔心對中國祭出關稅,可能使美國消費者受創,加上美國期中選舉將近,現在的貿易情勢恐讓共和黨的選情雪上加霜。 為緩解擔憂,美國政府聽取商界人士在關稅公聽會中的意見,擬將新一波兩千億美元關稅稅率從八月宣布的二十五%降到十%,以在制裁中國與保護美國人民權益間取得平衡,讓企業不會立即將多出來的關稅成本轉嫁給美國消費者。自由時報0917

失業率大減 日美與歐元區國家享10年來最大幅加薪

摩根大通最新發布的數據指出,世界上最富有的幾個國家,日本、美國與歐元區國家的勞工,正在享受10年來最大幅度的加薪,而加薪幅度的增長也將有機會衝擊全球股票、債券市場。 根據《彭博》報導,美國、日本、歐元區國家由於最近的失業率大幅下降,迫使僱主必須提高薪酬以留住人才,摩根大通最新的估算指出,上述國家的加薪幅度在今年第2季度大約上漲了2.5%,為自2009年以來最高的1次,而摩根大通也推測,明年加薪幅度很可能會上升到3%。 摩根大通的數據指出,美國私人企業勞工的平均時薪從去年8月至今年8月,上升了2.9%,是自2009年中旬以來,最大幅度的上漲,而美國失業率也創下了1960年代以來的新低;日本正式雇員的稅前收入,今年7月也較去年同期增加1.5%,6月較去年同期增加3.3%。 而摩根大通同時也預測,薪資繼續增長可能會造成通貨膨脹率的上升,今年7月富有國家的通貨膨脹率約為1.6%,預計到明年年底會漲到1.9%,而各國央行也應會為了預防過度通貨膨脹,實施緊縮性貨幣政策,對股票、債券市場會帶來不小衝擊。自由時報0917

新興市場教父:中國恐讓人民幣貶2-3成

面對近來美國川普不斷擴大貿易關稅層級的威脅,素有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯(Mark Mobius)表示,若把中國逼到無處可退之際,中國恐讓人民幣貶破8作為反擊。根據《CNBC》報導,墨比爾斯表示,倘若中國被美國逼到無路可退之際,中國很有可能會放手讓人民幣重貶至8兌換1美元(目前為6.85人民幣兌換1美元),並指出,中國只需讓人民幣貶值20~30%,就可抵銷美國對其課徵20%-25%關稅的衝擊。 不過,《南華早報》專欄作家金伯勒(Neal Kimberley)卻提出與墨比爾斯不一樣的觀點,金伯勒認為,中國會盡力避免被美國指控為貨幣操縱國,以此緩和目前中美緊張關係。像是中國人行於上(8)月重啟「逆週期因子(係數)」的支持工具,以遏止人民幣急貶、防止資金外流,外界認為將有助於化解跟中美貿易的緊繃局勢。自由時報0916

貿易戰中國新招 傳iPhone供應鏈恐遭阻斷

美中貿易戰持續進行,美國有可能於近日對中國施加新一批的2000億美元關稅(約新台幣6.2兆),兩方緊張情勢升溫讓中國思索除了關稅之外的反擊手段,用「出口限制」中斷中國外資工廠的供應鏈成為了可能的手段之一。一旦「出口限制」成真,屆時蘋果產品如iPhone等可能會受到打擊。《華爾街日報》報導,中國有官員建議,如果美國實施2000億美元的關稅制裁,中國可以用「出口限制」來反擊美國,透過禁止出口美國製造商的零件、設備等來阻斷美國企業的供應鏈,而其中這項出口限制很有可能擴及到蘋果的智慧型手機iPhone上。 除了中國官員的建議外,中國前財政部長樓繼偉於9月16日的「中國發展高層論壇專題研討會」中,也提出了相同的反擊手法。 過去美國兩次提出關稅制裁、總計500億美元關稅(約新台幣1.5兆),中國皆以「等價」關稅清單回擊美國,不過加上本次的2000億美元關稅,中國已經無法匹配上美國進口商品的金額,因此改用600億美元(約新台幣1.8兆)關稅反擊,外電消息指出中國還有意在關稅之外施壓,前陣子便有制裁在中國美企的聲音出現,而該項提議在被中國官方否認後,今又傳出「限制出口」這個新方案。自由時報0916

傳高通將大規模裁員 最快10月下旬公布

外傳行動晶片大廠高通(Qualcomm)將進行大規模裁員,其中還有些外包人員也在裁員計劃之內,這個決定可能在今年底前、或是10月下旬高通下1季財報中一同公布。高通對裁員傳言尚未發表任何評論。根據《Android Headlines》報導,最近有許多自稱是高通員工的網友,並透露公司要全面裁員的流言,有消息稱「美國有許多職位要轉移到印度」,也有消息說「BCG建議裁員」。BCG為波士頓諮詢公司(Boston Consulting Group),該公司自2015年底以來一直負責高通公司的管理諮詢。 對高通來說,2018年可說是艱難的1年,年初要面對來自博通 (Broadcom) 的惡意收購,之後又遇上恩智浦半導體(NXP Semiconductors)的交易案又告吹等狀況。 報導稱,高通的產品組合在短期內,不太可能受到裁員的影響,長期的外包和減少成本才會影響產品品質,認為現正處在4G轉5G的時間點,高通可能會因裁員承受一些風險,實際裁員狀況仍需待官方進一部公告。 高通對裁員傳言尚未發表任何評論。自由時報0916

專家:人民幣實際價值被誇張300%以上

根據研究機構胡潤百富(Hurun Report)統計,中國「全國人民代表大會」及政協153人的「超級富豪」成員,掌握的凈資產達6500億美元(約新台幣19兆),超越了美國所有國會議員加全部大法官的資產總和,財富相當驚人。專家對此分析,中國人暴富的錢,都是「印的」! 根據《看中國》報導,今年中國發行的人民幣為174兆元,相當於27.19兆美元,這個數字,超過今年美國發行美元和歐洲發行歐元的總和,中國自2008年的40兆躍升到今年的174兆。中國的GDP僅是美國的63%,但投放貨幣量卻是美元的近2倍,人民幣現已是一種充滿泡沫的貨幣,實際價值被誇張了300%以上。 但文中分析,中國通膨率仍控制在2%至3%的良性範圍內,原因是資金都流入房地產,目前中國的房市總市值已超過430兆,是中國GDP的5倍,等於是賣掉北上廣深四大城市,差不多能買下全美國的房地產,因此人民幣超發並未造成惡性通膨,卻造成中國房地產大泡沫。 文末指出,任何經濟泡沫都不可能無限擴張,從泡沫擴張到泡沫崩裂的轉折點,在經濟學上,叫做「明斯基時刻」,並以日本80年代後期房地產崩盤為例,當年美國對日本的貿易戰戳破了日本泡沫,如今美國對中國的貿易戰是否會戳破中國泡沫,可能令中國主管經濟的主和派大佬劉鶴與李克強感到憂心。自由時報0916

貿易戰正中靶心 中國高科技成長減速

根據「日經新聞」報導,美國對中國進口產品加徵關稅,已對中國八月工業生產造成衝擊,尤其是中國工業機器人及積體電路(IC)等高科技產品產量年增幅,從雙位數字降到個位數字。工業機器人和半導體產業被納入「中國製造二○二五」計畫,是獲中國政府支持的十大產業項目。 重擊中國製造2025計畫 報導指出,截至五月前,中國工業機器人產量年增率都超過三十%,但自美國六月開始對中國三四○億美元進口產品加徵二十五%關稅後,年增率就降到個位數,七月僅六.三%、八月為九%。 八月美國再對包括IC等中國一六○億美元產品加徵二十五%關稅,中國八月IC生產年增率剩五.八%,僅七月的一半;另中國七月汽車生產開始出現萎縮,較去年同月減少○.七%,八月萎縮幅度擴大到四.四%。 美中互對彼此產品加徵關稅,已讓中國擔憂冬季時出口將大幅減緩,製造部門尤其感到憂心。中國製造業重鎮廣東省六月製造業出口訂單首度跌破代表景氣榮枯的五十關卡,是兩年半來首見,八月僅四十九.七,為連續第三個月低於五十。 中共中央委員會七月決定透過財政支出來擴大內需,將加速推出基礎建設計畫,希望能提振經濟。例如,中國政府八月核准改善蘇州地鐵的計畫,蘇州鄰近上海,是很多出口商的總部所在地,招標工作最快在下個月開始,並將在一年內動工。 在中國地方政府準備加速推出基建計畫之際,地方政府八月發行、用以資助基建計畫的債券金額年增三倍;今年一至八月,中國基建投資增幅放緩至四.二%,但為了維持經濟成長,中國將重蹈透過基建來拉抬成長的「老路」。自由時報0916

美關稅進逼 傳北京考慮回絕貿易談判

美國邀請中國進行新一輪貿易談判後,準備對2000億美元中國貨品加徵關稅。華爾街日報今天報導,中方考慮回絕談判,甚至可能對美方採取出口限制,阻斷關鍵零組件供應。據報導,白宮計劃未來幾天內宣布,對高達2000億美元的中國貨品加徵關稅,稅率約10%,低於8月初公布的25%。知情人士說,稅率之所以調降,是因美國業界在公聽會與書面意見中警告潛在衝擊,也避免消費者荷包在年底購物旺季前大縮水。 美方不斷以關稅施壓,欲逼中方上談判桌,但北京方面不太願意配合。 曾任中共中央財經領導小組辦公室副主任的楊偉民說,中國從未表示不想和美國談判,但美方必須在化解貿易爭端的過程中展現誠意。一位未具名中國外交事務高階幕僚直言:「中國不會在別人拿槍指著腦袋的情況下談判。」 報導指出,面對華府施壓,部分中方官員提議升級貿易戰,對中國銷往美國製造業供應鏈的關鍵材料、設備和其他零件設限,在中國組裝的iPhone也可能面臨相關限制。 鷹派立場鮮明的前中國財政部長樓繼偉16日在北京一場中美學術與企業高層集會上說,美方政策目的是抑制中國經濟崛起,短期內不會改變,中國除祭出報復性關稅,也可採取「出口限制」反擊美國。 華爾街日報日前報導,美國財政部長梅努欽(Steven Mnuchin)上週向中國國務院副總理劉鶴發出邀請,提議20日前後再次舉行雙邊貿易談判。前幾輪談判無疾而終,關鍵在於美方官員認為,中方以增加採購美國產品為主的提議,不足以解決兩國貿易嚴重失衡的問題。 依中方初步規劃,8月赴美談判的中國商務部副部長王受文將再次率團,與美方會商,劉鶴接著於27至28日造訪華府。中方官員透露,北京方面正重新思考,若華府未來幾天宣布對2000億美元中國貨品加徵關稅,中方可能選擇不返回談判桌。 美中對彼此500億美元貨品加徵25%關稅後,美國擬對另外2000億美元中國貨品加徵關稅,中國則揚言對600億美元美國貨品加徵關稅,並以其他措施反制。美國總統川普日前說,準備另對2670億美元中國貨品加徵關稅,形同對所有自中國進口的產品加徵關稅。 掌握華府思維的人士指出,最新一波關稅的實施日可能影響中方回應,若延後實施,或許能讓北京有機會提出令川普滿意的條件。 但中方官員不斷抱怨,不清楚美方官員是否獲授權談條件。他們也擔心中方開給梅努欽的條件,可能遭遇以美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)為首的鷹派反對,繼而被川普打回票。中央社0916

中國貨加徵2000億關稅 路透:川普很可能明天宣布

美國總統川普已指示對中國2000億美元(約新台幣6.15兆元)貨物加徵關稅,但先前尚未確定施行日期。1名政府高官對《路透》表示,川普很可能最早就會在明天(17日)宣布。 據《路透》報導,知情人士透露,除此之外,新一波關稅可能只加徵10%,不過這低於美國政府一直在考慮的25%關稅。白宮目前尚未回覆任何相關問題。 商業界1名觀察員對此表示,在聽取大眾意見後,美國政府可能會降低計畫中要加徵25%關稅,希望企業不會立即提高商品價格,把成本轉嫁給消費者。 儘管美國財政部長努勤(Steven Mnuchin)試圖重啟與中國的貿易談判,特朗普先前已指示會繼續加徵關稅。這一批2000億美元的中國貨,包括網路技術產品與其他3C電子產品、印刷電路板和日常消費商品,例如中國海鮮、家具和照明燈、輪胎、化學用品、塑膠、自行車和轎車嬰兒安全座椅。自由時報0915

美中新一輪貿易談判 料無重大突破

專家認為,美中兩國貿易衝突在十一月美國期中選舉前,無法真正改善。目前美國藉著和加拿大、墨西哥達成更新北美自由貿易協定(NAFTA)的新協議、並化解和歐盟間的貿易分歧,正試圖孤立中國。而中國政府也在觀察,美國總統川普和共和黨人在期中選舉的表現;這使美中最快本月擬重啟的新一輪談判展望不被看好,恐無法獲致重大突破。 研究機構Strategas的政策研究主管克利夫頓(Dan Clifton)表示,川普正透過NAFTA、和歐盟的新協議,來試圖孤立中國;美中之間即使有一些可導向協商的縫隙,中國仍未經歷結構改革帶來的足夠痛苦,故不認為美中真正討論在期中選舉前會開始,也不預期美國對中國二千億美元產品的新關稅,會在本月下旬實施。 美期中選舉前 僵局難解 紐約投資銀行布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)固定收益策略主管張德勒(Marc Chandler)指出,川普所言不是新的,主要是美國財長努勤和財政部尚未展開新的貿易談判,問題不在於期中選舉前會不會實施新關稅,而是關稅在十一月底的G20(廿國集團)領袖峰會之前會不會推出?川普希望在貿易上取得一些成功,但加拿大現仍有阻力。 華府智庫彼得森國際經濟研究所(PIIE)資深研究員霍夫鮑爾(Gary Hufbauer)表示,金融市場已備受貿易威脅驚嚇,選舉前對中國實施新一輪關稅將冒著引發市場震盪的風險,因此華府可能等到選後才會行動;美中新一輪談判不預期有任何重大突破,川普政府希望獲得一些立即讓步。自由時報0915

Apple Watch心跳警訊 恐加重醫護負擔

蘋果公司推出的最新Apple Watch可對潛在的心跳問題提出警訊,該功能獲美國食品藥物管理局(FDA)核定為第二級醫療器材,並被蘋果標榜為重大成就。不過部分醫師認為,在如此普遍的消費產品上裝置心臟監測儀器,恐引發使用者不必要的緊張與就醫,使原已負擔沉重的醫療體系負荷更重。 負責Apple Watch研發的蘋果營運長威廉斯日前在新產品發表會上說:「Apple Watch已成為健康的智慧守護者。」美國心臟協會主席班傑明也背書表示,Apple Watch比先前其他穿戴式器材所使用的心率追蹤器更複雜,而較接近醫師在診斷測試中使用的儀器。FDA批准Apple Watch為第二級醫療器材,意謂其設計是為診斷或治療疾病,且其使用風險極低。 心臟科醫師指出,Apple Watch將造福那些不知道自己心律不整的病患,若他們使用最新款Apple Watch,將可能獲得警訊,並將資料提供給醫師。不過一些醫師警告,其實心律常有變化,但Apple Watch或其他心臟監測器可能發出錯誤警訊,而驅使使用者求診。 心臟科醫師曼卓拉向華盛頓郵報表示,人們可能被自己的心臟嚇到而更常就醫,雖然多看醫師並非壞事,然而這可能引發一系列的檢測,若誤判其他徵兆,甚至將造成不必要的治療。 心臟科醫師馬庫斯也說,隨著可監測心率的穿戴式健身記錄器材日益普及,已讓醫師疲於應付取得錯誤訊號的使用者。他表示,從公衛角度來看,現在評斷相關裝置的利弊還言之過早。但曼卓拉直言,他看到許多被智慧型裝置弄得神經兮兮的健康人前來診間,隨著Apple Watch廣受歡迎,該情況恐有增無減,屆時「人們可能像海嘯般湧來」。自由時報0915

貿易戰打越久 私募基金:東南亞供應鏈受惠

亞洲政經界人士本週參與在越南河內召開的世界經濟論壇東協峰會(WEF-ASEAN),不少專家預期,美中貿易戰將波及東南亞國家。亞太經合會(APEC)秘書處執行長波拉德(Allan Bollard)表示,美中貿易衝突雙方看起來都令人擔憂,「有一些大洋流來到這個地區附近」;香港私募機構第一東方投資集團董事長諸立力認為,東南亞製造商供應鏈中長期可能受惠。諸立力表示,香港扮演進出中國的橋梁角色,夾在美中貿易戰的困難環境,一旦貿易戰發展成為超過短期現象的範圍,將產生嚴重後果;香港除了貢獻中國經濟之外,現正「尋求和日本、東協發展更密切關係」;事實上,港府去年十一月已經和東協簽定自由貿易暨投資協定。 美國財經媒體CNBC報導,在河內研討會上,許多專家預期,如果大型經濟體未能解決貿易爭端,並落入以牙還牙的長期貿易衝突,全球供應鏈可能會出現重大崩解。 諸立力評估,許多生產中間財的製造商,最終產品組裝地在中國,短期內中國供應鏈地位確實很難被取代,但若貿易戰演變為中、長期,東南亞製造商可能實際上會受惠。 CNBC也指出,美中貿易戰也為區域全面經濟夥伴協定(RCEP)洽談激發新動力,馬來西亞國貿暨工業部長依那提尤斯(Ignatius Darell Leiking)表示,東協應再思考有關彼此更進一步整併的考量,本區域須開始利用機會創造一個經由東協的經濟,以緩衝美中貿易戰帶來的不確定效應。 APEC秘書處執行長波拉德則表示,在大型經濟體間的貿易緊張持續,成為全球經濟的顧慮之際,下一層經濟體和國家起來帶頭領導是相當重要的。自由時報0914

NAFTA談判膠著 美嗆踢加拿大出局

美國與加拿大北美自由貿易協定(NAFTA)談判膠著,川普揚言要將NAFTA改名叫「USMC」,並威脅若加拿大拒絕美國的方案,他將移除字母「C」,踢加拿大出局。不過,USMC與美國海軍陸戰隊(United States Marine Corps)簡稱撞名,不少人認為川普的想法太過荒誕。 川普揚言改名USMC挨批 《華爾街日報》報導,川普在一場私人募款活動上向共和黨金主抱怨,加拿大口口聲聲說是美國的好朋友,但對美國乳製品課徵超過二百%關稅。他表示,要重新包裝NAFTA,更名為USMC,即美國(USA)、墨西哥(Mexico)及加拿大(Canada)的字首縮寫;若加拿大不同意美國提出的改變方案,將把「C」從USMC中移除,踢加拿大出局。 美國十一月期中選舉將至,川普想在此前將NAFTA送交國會批准,本屆國會由執政的共和黨控制;墨西哥也想趕在十二月一日新總統羅培茲(Andres Manuel Lopez Obrador)就任前完成新版NAFTA簽署。因此,美墨聯手對加拿大施壓,要求九月底前完成NAFTA談判,外傳加拿大深感壓力。不過,一名加拿大官員表示,外界的政治壓力不足以逼迫加拿大倉促結束與美國的磋商。 然而,川普已多次表示,若加拿大遲遲不願做出讓步,簽署美國和墨西哥已經達成的貿易協議,他將捨棄加拿大,單獨與墨西哥簽署雙邊自由貿易協議。自由時報0914

「再給北京機會」美中將重啟貿易談判

白宮貿易顧問庫德洛週三證實,美國財長努勤已向中國高層發出會談邀請函,但不願提供細節;傳努勤本週已向中國國務院副總理劉鶴代表團發出邀請。華府官員表示,已感受到中國官員受關稅威脅下的脆弱性和彈性,願給北京一次嘗試避免美國對其二千億美元產品加徵關稅的機會。 白宮貿易顧問:美財長已函邀中方 雙方溝通「往上升了一階」 中國商務部和外交部週四證實,中方已收到美國華府重啟經貿協商的邀請,對此表示歡迎;美中雙方談判團隊「近來一直在溝通」談判細節。中國外交部發言人耿爽說,從八月間兩國副部長級代表磋商後,美中經貿談判團隊一直保持各種形式的溝通,就各自關注的問題進行交流。 庫德洛表示,華府「接獲一些討論和資訊,中國政府高層希望尋求談判」,因此,率領美國代表和中國談判的努勤看來已發出邀請;華府多數人認為談判比不談好,中國政府看來願意談,華府和北京的溝通已「往上升了一階」。上月在華府的美中第四輪中階官員談判沒有任何顯著進展。 川普政府正在準備對價值二千億美元的中國商品加徵關稅,課稅涵蓋網路科技產品,以及手提包、自行車到家具等消費性商品;此外,美國總統川普上週五還威脅,他準備好對中國另外二六七○億美元進口產品課稅,意味著對所有從中國進口的產品全面性開徵關稅。 專家認為,這項美中重啟談判的邀請還不能算是一個重大突破,川普政府內部在對中國的經貿戰略上仍存在分歧。雙方新一輪貿易談判能否阻止美國對二千億美元中國進口產品課稅的計畫,仍不明朗,主因是北京先前顯示不願意解決美國提出的要求,例如取消國企補貼、停止要求外企技術轉讓規定、讓美企有公平競爭環境等更深層經濟結構性改革。 華府智庫:美經濟強勁 對談判更有利 曾在川普競選團隊任職的華府智庫傳統基金會研究員摩爾(Steve Moore)表示,美國經濟強勁復甦,且與其它地區或國家貿易協議將達成,相較三個月前,美國現在與中國談判將更有利,「如同骨牌般,尚未達成協議的國家會面臨更大壓力」。 據透露,中國談判官員將聚焦在致力履行WTO(世貿組織)責任,並提出中美達成協議的「概念性」想法;但美國官員希望得到更具體的承諾。自由時報0913

蘋果新機太貴沒亮點 蘋概股失望重挫

蘋果正式發表新機,這次延續高價位路線,iPhone XS Max更刷新蘋果最貴手機紀錄,比國內電動機車Gogoro 2還貴,然而高價位路線引發市場擔心新機買氣,蘋果股價在發表會後下挫,台灣蘋果概念股再度出現失望性破底走勢,美系外資憂心,蘋果新機售價高於預期,功能升級又有限,恐難帶動買氣,加上美中貿易戰罩頂,保守看待蘋果概念股後市。 台積電也下跌作收 蘋果此次推出的新機並無太多亮點,定價卻高於市場預期,市場看淡未來銷售動能,衝擊蘋果概念股股價,大立光(3008)、玉晶光(3406)、穩懋(3105)、全新(2455)、GIS-KY(6456)皆重挫,就連蘋果晶片獨家供應商台積電(2330)也下跌逾2%。 可留意新功能的供應商 法人分析,蘋果手機銷售已進入高原期,但蘋果又堅持高價路線,此次新機定價過高,可能重演去年iPhone X叫好不叫座的情況,接下來須密切觀察新機銷售情況,就台灣蘋果供應鏈來看,接下來進入拉貨旺季,可多留意拿下新功能、訂單佔有率增高的供應商。 調研機構TrendForce(集邦科技)表示,蘋果3款新機並沒有太多驚喜,蘋果在這次發表會上重新定義iPhone高階系列的價格帶,再次挑戰市場對於高階手機價格接受度,兩款OLED(有機發光二極體)新機的定價高於一般市場預期,預計對買氣的帶動有限。 低價款iPhone XR衝買氣 TrendForce指出,低價款LCD版本iPhone XR在定價上與OLED版iPhone XS、iPhone XS Max做出明顯區隔,加上從蘋果的產能規劃來看,LCD版本新機佔整體新機產能近半,都顯示蘋果賦予LCD版本銷售重任。不過,此機款能否寫下銷售佳績,仍要考量受到貿易戰影響、美元走強,導致非美區域定價較高等風險。 相較之下,iPhone舊款同時降價,包括iPhone 7與iPhone 8皆調降價格(調降至449美元、599美元),TrendForce預期,舊款需求可望高於預期。自由時報0913

中國美國商會調查:逾3成在中美企 考慮取消投資

川普政府表示,關稅措施目的是消除阻礙美企在中國經商面臨的不公平貿易,但中國美國商會調查,受美中貿易摩擦及關稅帶來的不確定性影響,三十一.一%美企考慮延緩或取消在中國投資決定,五十.八%預期關稅將導致獲利損失,四十七.一%面臨製造成本提高。 中國美國商會(AmCham China)和上海美國商會是自八月二十九日到九月五日間,對四三二家在中國的美企進行調查,結果顯示關稅措施對美企的負面影響「明顯且深遠」。 逾六成在中美企表示,首輪美中關稅已影響業務營運;七十四.三%美企預期,若美國兩千億美元關稅上路,將進一步打擊業務;六十七.六%美企認為,若中國對六百億美元商品課徵報復性關稅,將遭受波及。 逾5成美企:已遭中方報復 超過五十二%美企表示,已遭中國刻意增加檢查和拖慢通關速度等「非關稅措施」報復。三十一.一%考慮延緩或取消投資決定,約三成表示無法再進口美貨,只能尋求其它來源;但只有六%考慮將生產線遷回美國。三十.二%美企考慮供應鏈遷出中國,但首選是東南亞和印度。 另四十二%美企表示,中國消費者對他們的產品越來越不感興趣。中國美國商會主席蔡瑞德(William Zarit)分析,可能是因美企抬高產品價格,或者是中國消費者為了「捍衛國貨」,抵制美國商品。調查顯示,半數在中國的美企利潤縮水,生產成本卻增加,有十二%已因為經費問題裁員。 上海美國商會主席鄭藝表示:「我們支持川普想要改善美中不平衡貿易關係,但不能只靠全面性關稅戰來達到這個目標」,呼籲美中政府應回到談判桌。 17%在中歐企 凍結投資或業務 中國歐盟商會也發布研究報告,相較於美企,歐企對於中美貿易戰持觀望態度,十七%歐企凍結了投資計畫或業務發展,五%更換供應商,七%將產地移出中國,其它傾向靜觀其變,密切關注貿易戰走向。自由時報0913

蘋果發表會 台灣、中國並列

蘋果秋季發表會於台灣時間昨日凌晨登場,今年新iPhone頂規款iPhone Xs Max,不僅6.5吋螢幕史上最大,售價達新台幣52900元也是史上最貴,讓果粉難以置信。 而蘋果在發表會列出首波發售名單中,台灣、香港與中國並列,且以「Taiwan」標示、未加上中國所屬;引起中國官媒注意而質問「蘋果,發布會上是什麼意思?」似讓中國網友碎了一地玻璃心。台灣網友則說蘋果官網向來都是台灣、港澳與中國並列,中國媒體不要選擇性辦案、「結果最後買最多的還是中國人,呵呵」。自由時報0913

小摩預言:下一次金融危機在2020年

2008年雷曼兄弟破產,引發一連串金融危機,各國政府也祭出多項救市措施挽救經濟;如今十年後,摩根大通(JPMorgan)預言,2020年將再次發生金融危機。 《彭博》報導,指根據小摩分析師創建的模型,2020年將再次發生金融危機,好消息是,這次金融危機造成的衝擊將比過去小;但壞消息是,2008年導致金融市場流動性減少,屆時市場可能必須咬牙撐過。 該模型是根據經濟擴張的時間長度、下一波經濟衰退發生的潛在時間、槓桿程度、資產價值、去管制化程度、金融創新水平計算後得出,該模型評估下一次金融危機將發生以下情形: 1. 美國股市下跌20% 2. 美國公司債殖利率上漲1.15個百分點 3. 能源價格下降35%、基本金屬價格下跌29% 4. 新興國家政府債務利差擴大2.79個百分點 5. 新興市場股市崩跌48%、貨幣下跌14.4% 分析師也指出,主動投資衰退與被動投資興起,將降低市場預防大規模崩跌與復原的能力。目前主動投資帳戶僅佔整體股市資產的1/3。 過去小摩分析師柯蘭諾維齊(Marko Kolanovic)曾表示,被動投資興起正逐漸加快市場崩潰的危機,並在報告裡指出,未來可能存在「大流動性危機(Great Liquidity Crisis)」。 不過,報告也指出,近期新興市場資產走跌情形,將可緩解新興市場下一次危機的崩跌程度。自由時報0913
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