中國擬降息提振經濟 人民幣、房產恐雙殺

分析師警告,人行降息將產生副作用,包括人民幣重貶,引發房地產泡沫破裂。

中國人行行長易綱日前表示,若經濟因美中貿易戰而加速下滑,人行有調整政策的巨大空間;人行從二○一五年以來,一年期貸款利率都維持在四.三五%,而歐洲央行和日本銀行都接近零。但分析師警告,人行降息將產生副作用,包括人民幣重貶,引發房地產泡沫破裂。

上週五公布的中國五月工業生產數字,創下二○○二年以來最弱增速,凸顯美中貿易戰已對中國經濟產生衝擊,人行恐被迫檢視其可使用的政策工具選項,包括降息、調降存款準備率等。

工業生產增速 17年來最弱

野村控股駐新加坡新興市場經濟部門主管蘇巴拉曼(Rob Subbaraman)表示,決策人士總是有調整政策的空間,但他們必須自問,要付出什麼代價?因大幅放鬆貨幣政策,恐造成許多副作用,包括人民幣過度貶值或導致房地產泡沫再現。

中國政府和人行已公布不同的針對性措施,來提高基礎建設支出、支持信貸成長、減稅及增加消費,但迄今仍避免訴諸於大規模刺激手段,例如二○○九年金融海嘯時的全面救市手段。

由於美國祭出的關稅衝擊中國成長和信心,美銀美林和彭博經濟分析師預估,今年人行最多可能降息兩碼(○.五個百分點),降息將使人民幣進一步貶值,測試易綱先前發表人民幣匯率「沒有數字比有數字還重要 」的說法。

此外,摩根士丹利、中國國際金融公司和麥格里證券均預期,人行將進一步調降大型銀行存款準備率,目前的銀行存款準備率為十三.五%。根據彭博調查,銀行存款準備率可能調降四碼。

但調降銀行存款準備率並非萬靈丹;人行決策人士先前就多次反對向金融體系挹注大量現金,擔心導致房地產泡沫再現,或引發人民幣進一步貶值。自由時報0616

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